Goldman Sachs hielt am Mittwoch einen Investorenaufruf ab, um die aktuellen Richtlinien für Bitcoin, Gold und Inflation im Kontext der COVID-19-Krise zu erörtern. Der große Imbiss? Die robuste Investmentbank ist immer noch kein Fan von Bitcoin oder anderen Kryptowährungen.

In einer vor dem Aufruf veröffentlichten Diashow wurden Hacks und andere Verluste im Zusammenhang mit Kryptowährungen sowie deren Verwendung zur „Begünstigung illegaler Aktivitäten“ als potenzielle Verbindlichkeiten genannt.

Sieben der 35 Folien von Goldman erwähnen Bitcoin, aber die Teilnehmer diskutierten am Ende nur etwa fünf Minuten lang über Bitcoin, ohne dass danach Fragen gestellt wurden.

In den Call-Materialien stellt Goldman fest, dass Kryptowährungen wie Bitcoin zwar „enorme Aufmerksamkeit erhalten haben“, aber „keine Anlageklasse sind“

Warum? Zu den Gründen zählen laut Präsentation der inhärente Mangel an Cashflow bei Bitcoin im Gegensatz zu Anleihen und die Unfähigkeit, durch die Bitcoin Revolution gegenüber dem globalen Wirtschaftswachstum Gewinne zu erzielen. Goldman stellt auch die Volatilität von Bitcoin fest und verweist auf den jüngsten Rückgang auf 12-Monats-Tiefststände Anfang März. Der Preis stieg wenige Stunden vor dem Anruf um fast 5% auf 9.200 USD.

Einige professionelle Kryptowährungsanalysten waren von Goldmans Analyse weniger als beeindruckt.

„Die Kritik war sehr ausstechend, wie man es erwarten würde, wenn jemand nur die Schlagzeilen des Mainstreams liest“, sagte Ryan Watkins, Bitcoin-Analyst bei Messari und ehemaliger Investmentbanking-Analyst bei Moelis & Company. „Es ist, als hätten sie den Vermögenswert nicht vollständig geprüft.“

Das Cashflow-Argument von Goldman war für Tom Masojada, Mitbegründer von OVEX Digital Asset Exchange, besonders merkwürdig

„Viele Investitionen, die Goldman als“ für Kunden geeignet „bezeichnet, generieren keine Cashflows und hängen in erster Linie davon ab, ob jemand bereit ist, zu einem späteren Zeitpunkt einen höheren Preis zu zahlen“, sagte er auf Twitter.

„Man könnte argumentieren, dass Bitcoin nicht durch irgendetwas gestützt wird, aber wenn man es mit einem Spiel mit heißen Kartoffeln vergleicht, ignoriert man den subjektiven Wert, den ein neuartiger Vermögenswert bietet“, sagte Kevin Kelly, ehemaliger Aktienanalyst bei Bloomberg und Mitbegründer von Delphi Digital. Ein Kryptowährungsforschungsunternehmen, das kürzlich einen umfassenden Bericht über Bitcoin veröffentlicht hat.

Laut Kelly wird der aktuelle Wert von Bitcoin durch „die Nachfrage nach einem unpolitischen spekulativen Vermögenswert gestützt, der sich als einer der wertvollsten sicheren Häfen der Welt herausstellen kann oder nicht“.

Die beiden Goldman-Sprecher, der Forschungsleiter und ein Harvard-Wirtschaftsprofessor, sagten, dass mehrere Bitcoin-Gabeln, die sie als „nahezu identische Klone“ bezeichnen, drei der sechs nach Marktwert größten Kryptowährungen belegen. Damit folgerte Goldman, dass Kryptowährungen als Ganzes laut der Präsentation „keine knappe Ressource sind“.

Diese Kritik sei „besonders augenfällig“, sagte Watkins gegenüber CoinDesk. „Gabeln sind ihr eigenes Vermögen und haben nichts mit Bitcoin zu tun.“

Abschließend empfiehlt Goldman nicht, „strategisch oder taktisch für die Anlageportfolios der Kunden in Bitcoin zu investieren, auch wenn sich die Volatilität möglicherweise für dynamikorientierte Händler eignet.“

„Ich hatte auf einen konstruktiveren Anruf gehofft“, sagte Kyle Davies, Mitbegründer des Kryptowährungshandelsunternehmens Three Arrows Capital. Dennoch fügte er hinzu: „Die Tatsache, dass sie diesen Anruf haben, Punkt, bedeutet, dass es großes Interesse gibt.“